纽约期货本周继续下滑，7月下跌509点，收于145.96美分，而12月下跌1281点，收于120.18美分。
尽管美国收成前景继续恶化，由于西德克萨斯州和东南部地区仍在遭受干旱，看不到大雨，本周市场的焦点仍在其他地方。正是希腊
债务危机使人们感到不安贸易商，因为人们越来越担心希腊可能会变成另一个“雷曼兄弟”并引发负面信贷事件的连锁反应。两年期希腊债券的收益率交易超过30％，希腊，爱尔兰和葡萄牙债务的信用违约掉期均飙升至创纪录水平。法国和德国的银行以及养老基金将因希腊违约而遭受最大的打击，穆迪已经威胁要降级几家法国银行的评级。但是希
腊只是冰山一角，例如爱尔兰，葡萄牙，比利时甚至意大利和西班牙都面临着自己的严重债务问题。在违约的情况下，为主权债务提供保险的机构将遭受重创，而这又可能引发另一个去杠杆化阶段和信贷紧缩。仅在这一次，中央银行才能消除泡沫就变得更加困难。
欧洲的不确定性和美元走强促使许多理财师通过减少股票和大宗商品的押注而转为“避险”头寸。在这方面，棉花的一线希望是，与三年前相比，投机者和指数基金目前拥有的棉花期货和期权净多头头寸要少得多，这应减轻任何去
杠杆化的影响。这些宏观事件一直困扰着棉花市场，但最近实物市场的需求基本不存在。纺织厂仍在努力消化高价格的棉花，纱线和织物的库存，并且由于我们近几个月来看到的巨大价格波动，人们对于棉花的可持续价格水平究竟存在何处感到困惑。
最新的美国出口销售报告实际上是令人惊喜的，因为当前农作物连续11周出现负数。本季度，陆地棉和皮马棉的净销售额为10“ 300运转包，下一个销售年度为39” 200运转包。227“ 100包的发货将当前销售年度的未结余额减少到仅220万包（去年为340万包），并且正如我们上周所述，按照当前的发货速度，所有库存将消失九月。
美国现货市场当前的紧张状况反映在7月/ 12月价差上，该价差本周已从1806点扩大至2578点。也许我们看到五月/七月利差的情况重演，在现货月份中反转的扩大而不是反弹反映了短暂的挤压。截至今天早上，7月仍有26“ 694张合约打开，在7月24日的“第一通知日”之前只有五次交易。尽管目前市场感觉极度疲软，但由于我们仍然认为直到新作收割之前，没有足够的棉花来履行现有的承诺，因此七月的空头仍需谨慎，以免受到欢迎。换句话说，可能有一个或两个接收者正在等待将棉花移出董事会。
