纽约期交所继续下滑，3月再跌271点，收于69.14美分。
在过去的几年中，由于投机性和指数型基金净头寸的大幅波动，棉花市场出现了一些放大的走势。在2008年初价格暴涨之前，我们看到对冲和指数基金将其累积净多头头寸提高到前所未有的水平，这最终压倒了有关资本需求的贸易空头，并迫使它们在最糟糕的时间进行补仓。从根本上看，没有如此令人信服的理由是棉花价格飙升的原因，毕竟这被证明是相对短暂
的.2008年后期，金融危机袭来，迫使这些对冲和指数基金清算了很大一部分为了持有保证金，他们需要购买高杠杆且流动性很差的金融资产。再次，基本面没有理由为当时的棉花价格跌至40美分以下。这种巨大
的上下波动洗掉了很多头寸，并从3月3日的302“ 683合约减少了对期货市场的未平仓头寸， 2008年至2009年2月23日的115 066合同。然而，投机者和指数基金去年春天重返市场，并再次稳定地增加了其净多头持仓量，未平仓头寸设法在2010年1月4日之前攀升至192“ 498”，之后最新一轮的规范清算将其削减至目前的169“ “ 924份合同。
最近的抛售强度绝不仅限于棉花，还来自多种因素的综合影响，例如中国的限制性货币政策，奥巴马对银行和投资基金的强硬立场，投资者对美元汇率的看法转变。美元都导致股市疲软和技术状况恶化。与2008年末不同，这与去杠杆化无关，因为对冲基金目前在其投资组合中的杠杆作用很小。但是，我们仍然无法找到棉花的基本情况。
这种规格的清算将持续多长时间是很难确定的，而且棉花价格的这种波动似乎已经使生产者和纺纱厂都感到困惑。从技术角度来看，今晚我们将站在剃须刀的边缘，因为我们正好追溯到2009年3月的每周上升趋势线。在没有工厂继续购买和修理的情况下（仍有490万包待售），这趋势线支撑也将被取消，而另一条下行通道也将打
开。认为，没有什么应该指出较低的价格。今天上午，我们收到了本季节最大的出口销售报告。截至2010年1月21日的一周，陆地棉和皮马棉的销售总计497“ 700包，该季节的总承诺量达到790万包统计数据，到目前为止，已装运430万包。
