Plexus Cotton Limited报告称，自我们两周前的上次报告以来，纽约（NY）期货继续在区间波动内交易，12月上涨205点，收于72.63美分。
尽管竞争性作物出现了一些显着发展，但棉花市场在过去几周仅略有增长。玉米和大豆本周均创下历史新高，玉米超过8美元/蒲式耳，大豆交易价格超过17美元/蒲式耳，这是56年来最大的干旱继续削弱了收成预期。
尽管小麦仍未达到历史最高水平，但交易价格为2008年8月以来的最高水平9.36美元/蒲式耳。由于干旱，已经有29个州的1300多个县被宣布为自然灾害地区，而且这一数字每天都在增加。不幸的是，至少在七月底之前，这个大气高压系统并没有重大突破。
由于关键的授粉期已经过去，对美国玉米作物的损害已达到灾难性的程度，而且不再有希望扭转这种局面。上周，美国农业部估计美国玉米单产为146蒲式耳/英亩，但我们相信目前他们的预期是不超过125-130蒲式耳/英亩。
而且，将有比平常大得多的放弃，这将进一步影响总产出。美国农业部上周估计小麦收成为130亿蒲式耳，但看起来我们最终可能不会超过110亿蒲式耳。
大豆仍然有更多的时间来扭转严峻的局面，但是每过一天干燥和高温，门就会更多地关闭。
迄今为止，棉花市场对玉米和大豆的上涨没有任何印象。但是，我们认为棉花不会在更长的时间内继续受到食品价格上涨的影响。
问题在于，市场参与者通常在观察棉花形势时会采取静态观点，而眼下他们看到的是全球期末库存量很大，这似乎在威胁价格。交易员应该查看的是资产负债表的动态视图，该视图考虑了可能因当前情况而引起的重大变化。
从将于今年晚些时候播种的南半球开始，到明年春季继续北半球，我们预计巴西，阿根廷，中国，美国和印度等产地的棉花种植面积将大幅下降。
13年11月大豆与12月13日棉花之间的当前18：1的比率不仅有说服力地证明了棉花转向的理由，而且我们还认为，中国和印度等人口大国的农业政策将激励农民下个季节生产食物而不是纤维。
即使没有这种迫在眉睫的播种面积损失，我们也不认为目前的棉花情况像其他评论员一样悲观。尽管上周的美国农业部报告由于其7240万包的期末库存量而仍显得较为看跌，但我们需要更详细地剖析该报告，以更好地了解其对价格的潜在影响。
