市场变得相对平静，整个星期的日成交量保持在16'000张以下。尚无太多基本新闻需要消化，从技术角度来看，12月合约位于五个月交易区间的中间，重要的短期和长期移动平均线均在85美分上方。换句话说，市场没有任何动能，它将需要一定的力量才能使其摆脱这种横向趋势。
当我们寻找潜在的催化剂为市场注入新的活力时，本季节此时最明显的是天气。目前，尽管尽管有一些间歇性降雨，但西得克萨斯州仍然是一个令人担忧的地区，尽管全球德克萨斯州的生长状况也不错。因此，我们仍然可以看到相当大的放弃，特别是如果西南部目前的热浪仍在继续。
由于美国大部分地区的农作物收成都比原定计划晚了几周，因此本季潮湿和暴风雨的收成威胁将比平常更大。远程模型的确确实预测了今年秋天的不稳定天气，尤其是在最近北极地区的火山喷发之后。
在五月山。帕夫洛夫（Pavlov）在阿拉斯加爆发，上个月是俄罗斯的山。 Shiveluch开始向大气中喷射碎屑达6英里。如果这些爆发继续下去，它们将冷却极地空气团，这将在充满灰烬的极地空气与来自大西洋的热流之间建立起暴风雨的冲突。
即使没有任何天气问题，我们也预计向新作物的过渡相当不稳定且可能会爆发。目前中国以外的农作物库存非常低，美国的农作物很晚，而钢厂在第三季度和第四季度仍有较大的缺口。
全球统计数据的看跌和认证库存的增加可能导致钢厂有些自满，没有意识到要找到9月至12月发运的货物非常困难。这些槽中的许多槽已被填满，可能要等到一月，棉线才能再次自由流动。
尽管最近几周认证的存货一直在迅速增长，目前已达到670,000包，其中包括接受审核的包，但我们认为它已经达到了顶峰，从这里开始将是艰难的。
我们看到了超过25'000包的首次大规模取消认证，我们认为这仅仅是个开始。在接下来的几个月中，大部分这种认证棉花可能会违反现有承诺进行应用和运输。这将对市场产生看涨影响，因为它将提醒买家旧的农作物供应正在迅速消失。
那么，我们该何去何从？当我们进入夏季低迷期时，市场将很难产生足够的动力以尽快摆脱当前的交易范围。不利因素应受到限制，因为没有库存会给价格带来压力，而在80年代高位，种植者进行套期保值将面临阻力。
但是，由于现货棉供应不足，加上美国作物今年迟到，因此我们认为进入夏末和秋季时，价格略有上涨的可能性。12月似乎是一个危险的短月，因此我们建议使用3月做空对冲。
