纽约期货价格本周有所回落，12月合约收盘下跌396点，收
于102.99美分。尽管市场在周三一路反弹至109.00美分，突破了108.62美分的阻力位并填补了108.88美分的图表缺口。在此过程中，没有足够的动力来维持涨势，自那以来价格下跌了500多点。正如我们在上周指出的那样，为了验证我们在8月9日至8月24日之间看到的强劲上涨，在此期间市场上涨超过15美分，我们需要看到强劲的交易量和持仓量的增加。出现了一些体面的交易量，但不足以支撑看涨的情况，而未平仓头寸总体仅增加了约4“ 000份合约，而12月的领先月份实际上下降了1” 654份合约。因此，试图突破“双底”形态的尝试失败了，市场现在正试图重组。今天的出
口销售报告也没有帮助多头，因为又取消了另外的230 300跑包净额。当前的销售年度，两周的净减少量总计为567“ 300运转捆。上周在2012/13销售年度报告的387“ 200运转大包显然是笔误，因为本周再次将它们取出。商人显然一直在忙于
通过转向其他增长方式来减少对美国的暴露，由于“可选原产地”的销售量本周增加了607“ 700包，其中有546” 900包涉及中国。美国的这些减产并不一定像乍看起来那样悲观，因为这似乎是将美国的承诺降低到允许托运人根据美国农作物面临的所有问题履行合同的水平的举措，超过40％的农作物评级为极差或极差。在最近一轮取消或改
为使用“可选原产地”之后，目前的未兑现承诺总额为650万包美国棉花，在“棉花”中为70万包。可选来源类别。尽管从历史标准来看，这仍然是一个相当大的数字，但商家开始开始控制他们在美国的业务。美国托运人面临的瓶颈问题正在缓慢但确实得到解决，如果在接下来的几周内进一步减少关税并转向其他增长，它将解除可能具有爆炸性的12月合同。
全球供需资产负债表的形成方式，很难证明价格要比当前水平高得多。预计产量将舒适地高于需求，除非收获时出现一些重大问题，否则在接下来的几个月中，轧钢厂买家没有理由追逐更高的价格。尤其引人注目的是，本季节的国外产量缺口预计仅为520万包，相比之下，上个赛季为1,360万包，2009/10年度为2,570万包。我们必须一直追溯到2004/05年度，以找到比本赛季更小的差距。从意义上讲，这将使美国进口的紧迫性降低，因此意义重大。实际上，当前美国的出口承诺已经足以弥补520万包的国外生产缺口，这可以解释为什么世界其他国家对得克萨斯州收成不佳的担忧不是太大。简而言之，这个季节有足够的棉花来生产，甚至可以重建全球一些枯竭的棉花。
