纽约期货本周延续涨势，7月上涨453点，收于58.88美分，而12月上涨404点，收于61.50美分。对
冲基金是否最终会退出市场并寻求更多参与棉花的问题市场在本周得到答复。在空头回补推动了最近几周市场的上涨之后，正是新的多头推动了这一最新的牛市。自4月24日以来，未平仓合约增加了10“ 523手，从118” 524合约增加到129“ 524合约。几乎所有这些增长都发生在前一个月，7月未平仓合约增加了8“ 855合约，而12月未平仓合约仅上升975合约
。本周最看涨的消息是ICE规格/对冲报告周二，这表明截止上周五，空头增加了12“ 695手的头寸，而规格多头则买入了5” 073手，规格空头涵盖了6“ 786手。这向市场发出信号，表明交易在保证金追缴方面正处于更加不稳定的境地。
截至4月28日的CFTC报告显示，期货和期权的净空头为820万包，而根据ICE的最新报告，该头寸目前可能已增至900万包。这意味着，市场每上涨一个百分点，交易就需要额外增加4500万美元的保证金。
尽管进行了所有此类交易销售，但市场仍相对轻松地反弹至新高。尽管该交易在几周前向空头投入更多资金的能力似乎已经捉襟见肘，但目前它必须接近其极限。考虑到这些天交易在非常紧缩的信贷环境下运作，人们不得不怀疑这些空头是否会被迫退出，或者至少必须通过看涨期权来购买昂贵的上行
保护。自3月18日以来，期货市场现在上涨了1600点以上，常识使我们相信，这次反弹是过度的，早就应该纠正。问题在于，市场保持非理性的时间长于交易者具有偿付能力的时间。正如我们反复指出的那样，短裤的实力很弱，尤其是现在，这是因为短裤的资源有限并且已经消耗了大部分子弹。另一方面，以对冲和指数基金的形式存在一个强大的对手，财力雄厚，到目前为止与他们的能力相比，参与程度相对较小，因
此，只有在以下情况下才有可能纠正规格长允许它发生。我们之所以说“在这一点上”，是因为期货市场唯一被迫反映现实的时间是在通知期内，此时它需要与现货市场保持一致。但是由于我们正处于5月份的通知期之外，因此直到6月下旬才面临下一次现实检查。
