纽约期货本周无法下定决心，收盘基本保持不变，5月仅上涨4点，收于42.87美分，而12月上涨15
点，收于48.10美分。在过去的三周中，5月合约收于208点的非常狭窄的范围内，我们需要注意一些交叉流。
如果我们孤立地看待棉花市场，那么将市场困在相对狭窄的范围内似乎是有道理的。一方面，我们对美国的出口销售非常有支持，在过去两个月中有270万包统计数据的新承诺，而且在目前的低价情况下，钢厂的经营利润通常相当可观。另一方面，我们还有几个来源尚待处理的大量库存，例如中亚，西非和印度，这使贸易对潜在的上涨过于兴奋。
但是，正如我们许多人去年在惨痛的教训中所获悉的那样，推动商品市场发展的因素远远超出了特定商品的传统供求问题。在2008年市场崩盘之前的几年中，我们看到大宗商品市场成为指数和对冲基金的新市场。通过将数千亿美元投入商品市场，他们的未平仓合约成倍增长了三倍和三倍，并最终导致价格暴涨（通常是在面对基本道理
的情况下）.2008年夏末，金融危机随之而来，导致大规模去杠杆化几乎所有资产类别，政府债券除外。在对流动性的恐慌般的冲动中，对冲和指数基金的多头头寸被大幅削减。在棉花市场上，期货市场的完全规格多头从一年前的13.4密耳下降至上周的3.1密耳，而指数基金在同一时期将其净多头从12.3密耳削减至6.0密耳。在过去的几个月中，这种漫长的清算已经消退，我们已经意识到来自这些来源的资金开始回流到市场上。
就在昨天美联储出人意料的宣布之前，据基金追踪服务机构报道，大宗商品上个月净流入71亿美元，仅次于2008年2月，当时流入100亿美元。在今年前两个月，净增加额已达121亿美元。黄金获得了大部分资金，其次是能源，而到目前为止，与农业有关的交易所交易产品仅获得了相对适度的5亿美元。但是，这里的重要信息是，去年年底我们看到了大规模的人口外流之后，这种趋势似乎正在转向。
昨天美联储的声明无疑在为大宗商品打下基础。按照伯南克六年前提出的游戏计划，美联储继续凭空赚钱，这一次是购买价值1.15万亿美元的美国国债，抵押支持证券和机构债券。
