自12月5日或大约三个月前的84.53美分以来，12月合同现已损失了近22美分，并且仍然是任何人的猜测，即在这个幻灯片最终停止的地方。如前所述，从一个合同到另一个合同驱动市场的事实是我们拥有规范和销售模式的贸易，没有足够的投标人愿意采取另一边。截至7月22日的最新CFTC报告表现出了一个全面熟悉的情况，因为贸易继续将其净短地位减少到另外40万包，仅为520万包，而指数和对冲基金是净卖家。
这意味着交易时间短于一年前左右约2.5倍，当它在净短裤中拥有1340万包，在该领域拥有更小的美国作物。自5月6日以来，允许其净仓位从12.0到520万包下降，贸易明显误判了这支熊市的严重程度，现在被迫参与损害控制。
最近在贸易商之间纯粹恐慌的期权市场提示的行动，因为他们迫切试图将一些价格保障到位。这反过来导致了一个恶性的向下螺旋，因为随后的销售压力导致更多这些绝望的行动，在以下会议上转动了令人信服地看跌并将任何潜在的买家带走。
虽然基本上，市场的自由落体背后的所有基本，技术和结构原因现在都是众所周知的，但我们需要寻找任何可以改变这种压倒性看不见的支持元素。虽然卖家似乎决心不管是什么，但无论如何，我们觉得他们忽略了生产者不愿意放弃他们的作物，特别是在本赛季的早期部分。
随着前锋的A-Index目前在73.25美分中引用，可能在当今急剧下降后较低的另一个50-75点，AWP（调整后的世界价格）正在靠近美国政府贷款水平。
为了刷新读者的记忆，AWP是通过从A-Index中减去大约20美分（本周19.69美分）的AWP来计算的。一旦AWP计算贷款低于贷款，它就转变为补贴机制，因为它允许贷款棉的所有者以折扣兑换它。尽管这些贷款缺乏支付不会提供与过去相同的激励措施，但由于更严格的付款限制（每位实体125,000美元），我们仍然觉得很多种植者最初会将他们的棉花放在贷款中然后采取等待和看见的态度。
这可能会从市场上暂时撤回大量现金棉花，使短裤很难找到覆盖范围。这应该很快被觉得坚定的基础，因为卖家不再愿意提供低于一定程度的现金棉。我们认为，这在期货市场的支持下，它只会是一个时间问题。
