3月份合同现在是超过106,000个合约的开放兴趣最活跃的月份，在横向国旗形成后引发了一些技术销售，迫使3月份近一年的最低近距离。然而，十二月合约仍然携带一些重量，即使其开放利息已经下降到30,000个合约，并没有确认崩溃并保持最近低于75.27美分的崩溃。
本周12月和3月之间的恐惧似乎反映了在物理市场中观察的内容，管道库存刚刚开始填写，保持附近的价格相对良好地支持，同时为第一季度出货量提供售价折扣一些供应压力在路上。
过去十天的需求一直活着，因为据报道，由于我们，澳大利亚，西非和巴西棉花的众多大量销量，与中国积极参与。这是令人鼓舞的，因为交易者已经将中国作为一个强大的进口商写作，这是市场疲软背后的关键因素之一。然而，正如我们从过去的季节那里了解到的那样，我们需要小心不要低估中国进口！
在营销年的前三个月，中国已经进口了283万次统计包，我们预计11月和12月的强劲出货量将该数字达到约5.0至5000万包。
除此之外，我们几乎可以在2014年肯定增加410万包的TRQ进口，而工厂也依靠明年发布的一定数量的加工贸易配额。换句话说，本赛季的中国进口量超过1000万包的项目没有大规模的延伸，如果价格是另外三分，这个数字会随着40％的关税买家踩到的。
尽管全球终止股票从94.7达到9570万包的预计增加，但上周五的USDA供应/需求报告表明比预期的价格较少。我们最关注的数字是中国以外的季节性生产盈余（1110万包）和中国进口（11000万包）。
正如您所看到的，美国农业部仍然认为中国进口将能够吸收该行的生产盈余，从而使中国以外的股票远征着。如果是真，可以争辩认为价格不会离今年夏天交易的地方不远，这比目前水平高约10％。
然而，我们觉得美国农业会在美国作物上至少有五百万大包害羞，也有印度数量的余地增长0.5至0.75亿包。同时，鉴于最近中国纱线进口的放缓，印度磨坊使用可能夸大了五百万个或更多。换句话说，我们认为，行产量盈余将比1110万美元高，可能高达1300万包。因此，行股可能会增加，这可能是市场最近在防守方面的原因。
